РеформыПРОЕКТ РЕФОРМЫ ФОНДОВОГО РЫНКА

ОРГАНИЗАЦИЯ, ОТВЕТСТВЕННАЯ ЗА РАЗРАБОТКУ РЕФОРМЫ:

Рух За Свабоду.

 

КОРОТКОЕ ОПИСАНИЕ

Рынок ценных бумаг в современном мире является неотъемлемой частью финансового сектора в экономике, способной трансформировать сбережения в инвестиции. На данный момент законодательство для рынка ценных бумаг в Беларуси совершенствуется медленными темпами. Существующая система имеет ряд недостатков, которые сдерживают развитие рынка и привлечение инвестиций. Чтобы фондовый рынок в Беларуси стал эффективным механизмом оборота ценных бумаг и являлся развивающейся структурой, необходимо осуществить ряд преобразований, таких как приватизация государственной собственности, либерализация и упрощение операций с ценными бумагами, защита прав частных инвесторов. Реформа фондового рынка позволит укрепить финансовую систему Беларуси, сделать ее более устойчивой и надёжной.

 

ПРОБЛЕМЫ, НА РЕШЕНИЕ КОТОРЫХ НАПРАВЛЕНА РЕФОРМА

Согласно данным интернет-ресурса theglobaleconomy.com капитализация фондового рынка Беларуси в процентах к ВВП составляет 3,38%, в то время как средний показатель из 74 исследованных стран составляет 76,15%, наибольший в Гонконге – 1273,22%, а наименьший в Армении – 1,29%. Отмеченные цифры ярко свидетельствуют, что вместо реального фондового рынка в Беларуси существует своеобразный механизм, регулирующий процессы обращения ценных бумаг. Поскольку масштабы биржевых сделок небольшие, деятельность валютного рынка и рынка ценных бумаг выполняются на одной биржевой площадке. Все фондовые сделки с ценными бумагами осуществляются через ОАО «Беларуская валютно-фондовая биржа». Однако из-за недостаточного развития фондового рынка и узкого ассортимента ценных бумаг фондовая секция остаётся низко активной. Сайт Беларуской валютно-фондовой биржи не даёт полного представления и информации о происходящем на бирже. Рядовой инвестор не имеет возможности на безвозмездной основе ознакомиться со сделками, совершенными за текущий период.

 

Причины, препятствующие развитию рынка ценных бумаг

1. Недостаточная прозрачность и открытость фондового рынка, что влечёт за собой низкую капитализацию и ликвидность и, как следствие, ограничивает его привлекательность для инвесторов. Это затрудняет доступ к информации для инвесторов и может создавать условия для коррупции и манипуляций.
2. Преобладание государственного сектора в экономике, вследствие чего компании не могут самостоятельно принимать решения. Государство охватывает как стратегически отрасли экономики, так и значительную часть отраслей, производящие товары повседневного спроса.
3. Низкая ликвидность рынка. Бумаги, которыми торгуют на бирже, в большинстве своём являются не ликвидными в следствие низкого предложения ценных бумаг, высокого уровеня инфляции беларуского рубля, высоких инфляционных и девальвационных ожиданий, которые являются основными сдерживающими факторами роста ликвидности ценных бумаг.
4. Торможение приватизации и свободного обращения акций, как результат недоверия к рыночной экономике.
5. Ограничение статуса фондовой биржи как независимой саморегулируемой организации не позволяет свободно перемещаться капиталу, минимизирует доступ физлиц к инструментам рынка ценных бумаг, осложняет выход небольших компаний на рынок ценных бумаг. Несмотря на то, что доступ к фондовому рынку есть у широкого круга лиц, реальное участие населения в торгах невелико. Это связано как с низким уровнем финансовой грамотности, так и с недостатком доверия к рынку.
6. Малое разнообразием ценных бумаг и относительная замкнутость к внешнему миру. В основном на бирже представлены акции крупных государственных предприятий, а также облигации. Малое количество частных компаний, желающих разместить свои акции на бирже, ограничивает возможности инвесторов.
7. Отсутствие рыночных котировок акций и других ценных бумаг из-за существующих нормативных ограничений и небольших объёмов торгов. На рынке наблюдается высокая концентрация собственности в руках отдельных инвесторов или групп, что может приводить к манипулированию ценами и искажению рыночной ситуации.
8. Существование сдерживающей развитие рынка акций правовой нормы, которая закрепляет право первичного выкупа акций за исполкомами. В настоящее время исполнительные комитеты могут по разным причинам самостоятельно воспользоваться правом выкупа акций, не предоставляя возможности инвесторам выйти на рынок.

 

ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ/ЗАДАЧИ РЕФОРМЫ

Реформа фондового рынка в Беларуси направлена на повышение его эффективности, увеличение объёмов торгов, привлечение инвестиций и укрепление доверия к рынку. Основные цели включают развитие инфраструктуры рынка, совершенствование законодательства, повышение прозрачности и обеспечение защиты инвесторов, а также расширение круга участников и инструментов.

Основными целями и задачами реформы являются:

1. Развитие инфраструктуры. Создание современной и надёжной инфраструктуры фондового рынка, включая электронные торговые платформы, системы расчётов и депозитарного учёта.
2. Совершенствование законодательства. Приведение нормативной базы в соответствие с международными стандартами, упрощение процедур регистрации и выпуска ценных бумаг, а также повышение ответственности участников рынка.
3. Повышение прозрачности. Обеспечение большей открытости и доступности информации о деятельности эмитентов, участников рынка и проводимых операциях.
4. Защита инвесторов. Внедрение механизмов защиты прав инвесторов, включая механизмы компенсации ущерба, причинённого недобросовестными действиями участников рынка.
5. Расширение круга участников. Привлечение большего числа институциональных и розничных инвесторов, а также расширение списка эмитентов, в том числе за счёт малых и средних предприятий.
6. Диверсификация инструментов. Расширение спектра торгуемых финансовых инструментов, включая акции, облигации, деривативы и другие.
7. Повышение ликвидности. Обеспечение возможности быстро покупать и продавать ценные бумаги по справедливой рыночной цене.
8. Привлечение инвестиций. Создание условий для привлечения как внутренних, так и иностранных инвестиций в реальный сектор экономики.

 

ШАГИ ПО РЕАЛИЗАЦИИ РЕФОРМЫ

Реализация реформы фондового рынка в Беларуси требует комплексного подхода, включающего совершенствование нормативно-правовой базы, развитие инфраструктуры, повышение финансовой грамотности населения, проведение приватизации государственного сектора и привлечение иностранных инвестиций.

Основные шаги, которые необходимо предпринять:

1. Совершенствование законодательства и нормативной базы:

— Принятие нового законодательства о рынке ценных бумаг. Необходимо разработать и принять новый закон, учитывающий современные тенденции развития фондового рынка и международные стандарты.

— Снятие барьеров в приватизации. Пересмотр и усиление приватизации госсобственности наряду с уравниванием форм собственности в законодательстве будет способствовать активизации рыночной капитализации кампаний.

— Упрощение процедуры эмиссии и обращения ценных бумаг. Сокращение бюрократических барьеров и упрощение процедур позволит сделать рынок более привлекательным для эмитентов и инвесторов.

— Усиление защиты прав инвесторов. Внедрение механизмов, обеспечивающих надёжную защиту прав инвесторов, повысит доверие к рынку и будет способствовать притоку капитала.

— Разработка механизмов регулирования деятельности профессиональных участников рынка. Чёткое определение правил игры для брокеров, дилеров, управляющих компаний и других участников рынка повысит прозрачность и стабильность рынка.

2. Развитие инфраструктуры фондового рынка:

— Модернизация биржи и клиринговых систем. Создание условий для самостоятельного функционирования по примеру западных бирж. Внедрение современных технологий, повышение скорости и надёжности операций на бирже, а также развитие современных клиринговых систем значительно повысит эффективность рынка.

— Развитие депозитарной системы. Обеспечение надёжного хранения ценных бумаг и оперативное проведение расчётов является ключевым фактором для успешного функционирования фондового рынка.

— Создание биржевых индексов. Разработка и внедрение биржевых индексов, которые отражали бы состояние фондового рынка Беларуси.

— Повышение прозрачности информации о эмитентах. Обязательная публикация эмитентами информации о своей деятельности, финансовых результатах и рисках.

— Развитие информационных технологий. Внедрение современных информационных технологий для предоставления информации о рынке, котировках, аналитических обзорах и другой необходимой информации повысит прозрачность и доступность рынка.

3. Повышение финансовой грамотности населения:

— Внедрение программ финансового образования. Обучение населения основам инвестирования, работе на фондовом рынке и управлению личными финансами поможет сформировать широкую базу инвесторов.

— Проведение информационных кампаний. Разъяснение преимуществ инвестирования в ценные бумаги и освещение возможностей, предоставляемых фондовым рынком, поможет привлечь новых инвесторов.

4. 4. Привлечение иностранных инвестиций:

— Участие в международных финансовых организациях. Вступление в международные финансовые организации и участие в международных проектах позволит привлечь иностранных инвесторов и повысит доверие к рынку.

-Создание привлекательных условий для иностранных инвесторов. Предоставление налоговых льгот и других преференций для иностранных инвесторов может стать стимулом для притока капитала на рынок.

— Продвижение инвестиционного потенциала Беларуси на международных рынках. Активное участие в международных выставках и конференциях, проведение презентаций инвестиционного потенциала Беларуси позволит привлечь внимание иностранных инвесторов.

5. Стимулирование развития корпоративного сектора:

— Поддержка выхода компаний на IPO. Стимулирование компаний к выходу на фондовый рынок через предоставление консультационной поддержки и финансовых инструментов позволит расширить выбор инвестиционных инструментов для инвесторов.

— Развитие рынка облигаций. Популяризация выпуска корпоративных облигаций, как инструмента финансирования деятельности компаний, расширит возможности для инвестирования и привлечения капитала.

— Повышение корпоративного управления. Внедрение принципов корпоративного управления на предприятиях повысит прозрачность и привлекательность беларуских компаний для инвесторов.

Реализация этих шагов позволит создать эффективный, прозрачный и надёжный фондовый рынок в Беларуси, который станет важным инструментом для привлечения инвестиций и экономического развития страны.

В целом, реформа фондового рынка Беларуси – это сложная, но необходимая задача. Она требует комплексного подхода и активного участия государства, профессионального сообщества и инвесторов.

 

ОРГАНЫ, КОТОРЫЕ ПРИНИМАЮТ РЕШЕНИЯ

Парламент

Министерство финансов Республики Беларусь

Комитет по ценным бумагам Министерства финансов.